比特幣最近的漲勢很大一部分是由機構(gòu)需求推動的，但新數(shù)據(jù)顯示，散戶投資者在經(jīng)歷了長期的平靜后終于重新介入。

根據(jù)7月17日Glassnote報告，過去兩周首次比特幣（BTC）買家持有的供應(yīng)量猛增了2.86%，從477萬BTC增至491萬BTC。這標志著新持有者增加了約140，000個BTC，這是新資本正在流入市場的強烈跡象。

過去兩周，首次$BTC買家持有的供應(yīng)量增加了+2.86%，從477萬升至491萬#BTC。新資本持續(xù)進入市場，支撐了最新的價格突破。pic.twitter.com/W95HSAMaHI

- glassnode（@glassnode）2025年7月17日

在過去的周期中，市場上漲往往是由零售炒作推動的。然而，當(dāng)前的周期扭轉(zhuǎn)了劇本，ETF需求和機構(gòu)資金流推動比特幣實現(xiàn)了重大里程碑，盡管小型投資者保持沉默。分析師指出這是市場成熟的標志，并表示比特幣的上漲現(xiàn)在取決于基本面而不是炒作。

Glassnode的數(shù)據(jù)現(xiàn)在表明，散戶投資者可能會重新參與，這一趨勢在交易所活動中得到了回應(yīng)。CryptoQuant對幣安流量的分析顯示，零售規(guī)模的存款增加，而鯨魚流入量下降了約20億美元。這種轉(zhuǎn)變意味著最近的大部分勢頭是由較小的參與者而不是大股東推動的。

市場分析師阿克塞爾·阿德勒（Axel Adler）表示，對小額轉(zhuǎn)賬需求的30天變化（通常在0美元至10，000美元之間的交易）在數(shù)周的虧損之后已經(jīng)轉(zhuǎn)為積極，這加強了新零售活動的跡象。

鏈外信號正在增加理論的權(quán)重。crypto.news此前報道稱，全球?qū)Α氨忍貛拧钡乃阉髋d趣大幅下降，降至多年來的最低點。然而，最近的谷歌趨勢數(shù)據(jù)反映了輕微的復(fù)蘇，表明零售業(yè)的好奇心重新燃起。

但盡管有這些跡象，更廣泛的結(jié)構(gòu)仍然向大型參與者傾斜。

機構(gòu)權(quán)重仍主導(dǎo)市場

Wintermute的2025年上半年場外市場報告強調(diào)了近兩年來機構(gòu)行為和零售行為之間最尖銳的分歧。數(shù)據(jù)顯示，大型參與者加倍投資比特幣和以太坊，而小型投資者則將注意力轉(zhuǎn)移到其他地方，造成了2023年以來最大的市場焦點差距。

主要買家持有比特幣和以太坊約67%的配置，而零售商已將其總份額削減至僅37%。由于大型參與者尋求公共訂單之外的大額、謹慎交易，上半年場外交易量也飆升至交易所交易量的2.4倍。

據(jù)說散戶投資者正在將注意力轉(zhuǎn)向另類幣，這表明雖然對比特幣的興趣正在回歸，但他們的大部分資本可能仍流向其他地方。