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讓我們來(lái)談?wù)劶惺浇灰姿?，或者用我的話說：華爾街Cosplay進(jìn)入web 3。這些不是加密原生平臺(tái)--它們是穿著連帽衫的TradFi機(jī)構(gòu)，一邊玩著盛裝打扮，一邊運(yùn)行著同樣的舊游戲。
多年來(lái)，CEX完善了收費(fèi)的藝術(shù)--賺取數(shù)十億美元的交易收入，同時(shí)不向推動(dòng)其業(yè)務(wù)的用戶提供任何回報(bào)。沒有代幣。沒有股息。甚至不是感謝模因。
幣安是迄今為止24小時(shí)交易量最大的交易所，目前正?；灰最~約為142億美元（！）每日交易量。該交易所對(duì)每月交易額低于100萬(wàn)美元的用戶的標(biāo)準(zhǔn)費(fèi)用為0.1%。因此，快速計(jì)算一下，幣安的日收入約為1400萬(wàn)美元。
他們的商業(yè)模式看似優(yōu)雅，其簡(jiǎn)單：你交易，他們贏。你（經(jīng)常）輸，他們?nèi)匀悔A。這就像走進(jìn)一家賭場(chǎng)，向您收取保險(xiǎn)費(fèi)，在您輸了時(shí)保留您的籌碼，然后要求您向經(jīng)銷商小費(fèi)以獲得良好的氛圍。房子從不輸，球員呢？他們從來(lái)沒有在談判桌上占有一席之地。
進(jìn)入EX 2.0--有事業(yè)的叛逆弟弟妹妹。這些下一代去中心化交易所并不滿足于表面的去中心化或華麗的多鏈集成。他們正在做一些更激進(jìn)的事情：重新編程交易所本身的經(jīng)濟(jì)性。他們不是建立讓房子永遠(yuǎn)獲勝的平臺(tái)，而是建立讓每個(gè)人都獲勝的生態(tài)系統(tǒng)。通過將協(xié)議收入直接分配給用戶和流動(dòng)性提供商，EX 2.0協(xié)議正在將曾經(jīng)的尋租模式轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐓^(qū)所有的價(jià)值共享引擎。這不僅僅是界面升級(jí)--這是向用戶賦權(quán)的哲學(xué)轉(zhuǎn)變。
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十大衍生品中的兩個(gè)EX，GMX和dYdX，目前正在為該類別樹立一個(gè)強(qiáng)有力的榜樣。
以GMX為例。其模型允許賭注者和有限合伙人賺取部分協(xié)議交易費(fèi)，有效地將被動(dòng)用戶轉(zhuǎn)變?yōu)槭杖牒献骰锇?。這種激勵(lì)措施的轉(zhuǎn)變幫助培養(yǎng)了一個(gè)高度忠誠(chéng)的社區(qū)，不僅是追逐代幣泵的交易員，還有利益相關(guān)者為該協(xié)議的成功進(jìn)行了投資。
另一個(gè)SEN 2.0的例子是dYdX，它正在經(jīng)歷類似的轉(zhuǎn)變，從基金會(huì)主導(dǎo)的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆ブ行幕腁SO，其中費(fèi)用重新分配，治理真正由社區(qū)主導(dǎo)。
與此同時(shí)，像Pairs這樣的新興參與者正在進(jìn)一步突破界限，嘗試簡(jiǎn)化的激勵(lì)架構(gòu)，旨在最大限度地提高建設(shè)者、用戶和流動(dòng)性提供者之間的一致性（這就是我在這里能說的全部?。?。
將這些實(shí)驗(yàn)結(jié)合在一起的不是技術(shù)堆?；虼鷰沤?jīng)濟(jì)學(xué)。這是一個(gè)簡(jiǎn)單而有力的想法：調(diào)整激勵(lì)措施并觀察慣性。共享價(jià)值的協(xié)議變得更加強(qiáng)大。建筑商得到的是長(zhǎng)期用戶，而不僅僅是追求收益率的人。交易員賺取的是實(shí)際收益率，而不是一周內(nèi)蒸發(fā)的投機(jī)性年利率，而是可持續(xù)的、費(fèi)用衍生的收入。
流動(dòng)性提供者可以停止像雇傭兵一樣從一個(gè)農(nóng)場(chǎng)跳到另一個(gè)農(nóng)場(chǎng)。相反，他們成為了共同所有者，留下來(lái)爭(zhēng)取他們幫助創(chuàng)造的好處。這種程度的承諾不能用賄賂來(lái)買--它必須建立在信任和共享價(jià)值觀的基礎(chǔ)上。
的權(quán)衡
當(dāng)然，這一切都不是沒有權(quán)衡的。協(xié)議層面的利潤(rùn)分享并不像撥動(dòng)開關(guān)那么容易。監(jiān)管清晰度仍然是一個(gè)遙遠(yuǎn)的夢(mèng)想--沒有人能同意這些收入共享代幣是證券、忠誠(chéng)度積分，還是只是真正雄心勃勃的模因。
針對(duì)Sybil攻擊的設(shè)計(jì)是一場(chǎng)無(wú)休止的貓鼠游戲。KKC和合規(guī)需求正在增長(zhǎng)，而不是萎縮。每一個(gè)激勵(lì)體系，無(wú)論設(shè)計(jì)得多么好，都很容易受到游戲、操縱或徹底剝削的影響。最重要的是，建造可持續(xù)的摩天輪需要時(shí)間。僅僅分發(fā)代幣并希望人們留下來(lái)是不夠的。治理需要贏得，激勵(lì)措施需要測(cè)試，機(jī)制需要不斷完善。
但盡管如此，EX 2.0模型感覺更誠(chéng)實(shí)。更加一致。更像人類。它不僅為用戶提供訪問權(quán)限，還為用戶提供代理--對(duì)他們每天使用的工具的真正所有權(quán)感。
因?yàn)檫@種轉(zhuǎn)變不僅僅是華麗的前端或更嚴(yán)格的價(jià)差執(zhí)行，而是對(duì)交易所的重新想象。這是DeFi版本的派息股票，除了這里，股息是鏈上的，股東也是治理者。
在這個(gè)世界里，成為用戶就意味著成為利益相關(guān)者。在那里，你的忠誠(chéng)得到的回報(bào)不是贓物或陳詞濫調(diào)，而是切實(shí)的好處。所有權(quán)不再需要內(nèi)部公正的參與。
讓我們面對(duì)現(xiàn)實(shí)吧：在金融世界中，TradFi正在競(jìng)相將除自身利潤(rùn)率之外的所有資產(chǎn)類別代幣化，CEX距離成為下一個(gè)FTX只有一個(gè)漏洞或管理不善危機(jī)，DEX 2.0協(xié)議提出了唯一重要的問題：如果使用該產(chǎn)品的人實(shí)際上擁有該產(chǎn)品怎么辦？
革命，我知道。
但也許--只是也許--加密貨幣最初的承諾不僅僅是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、杠桿押注或memecoins。也許就是這樣：用參與取代榨取。將權(quán)力從中間商重新調(diào)整到真正創(chuàng)造價(jià)值的人身上。在那個(gè)世界里--在那個(gè)模型里--每個(gè)人都吃東西。
凱爾吉·克魯茲Pairs.xyz的創(chuàng)始人是一位建筑商和企業(yè)家，在數(shù)字資產(chǎn)和去中心化技術(shù)的前沿工作了十多年。在領(lǐng)導(dǎo)Pairs之前，Kelghe在區(qū)塊鏈采礦、教育和軟件開發(fā)領(lǐng)域創(chuàng)立了成功的企業(yè)，為北美各地的主要機(jī)構(gòu)提供定制技術(shù)解決方案。在Pairs，他對(duì)真實(shí)所有權(quán)、透明的財(cái)務(wù)和去中心化的市場(chǎng)抱有堅(jiān)定的信念，領(lǐng)導(dǎo)為所有人創(chuàng)造更快、更公平的交易體驗(yàn)。
