隨著比特幣比薩日推動BTC超過111，000美元，我們才剛剛開始嗎？在價格發(fā)現(xiàn)模式下，比特幣將從這里走到多高？
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比特幣為何上漲？
比特幣（BTC）在5月22日早盤交易中創(chuàng)下111，861美元的歷史新高。這一天還標(biāo)志著比特幣披薩日，紀(jì)念2010年首次使用比特幣進(jìn)行現(xiàn)實世界購買，當(dāng)時人們花了10，000比特幣購買了兩個披薩。按照今天的價格，這筆錢價值超過11億美元。
盤中峰值過后，BTC在撰寫本文時小幅回落至111，500美元左右，過去七天上漲近8%。
與此同時，美國股市前一天下跌，這反映出比特幣與傳統(tǒng)股票之間的分歧日益擴(kuò)大，并打破了納斯達(dá)克等指數(shù)在經(jīng)濟(jì)不確定時期的典型相關(guān)性。
多重事態(tài)發(fā)展可能正在推動這一轉(zhuǎn)變。
5月20日，美國參議院提出了一項法案，為穩(wěn)定幣制定了監(jiān)管框架。盡管該法案專門關(guān)注與美元掛鉤的數(shù)字資產(chǎn)，但它標(biāo)志著美國首次正式采取行動，制定更廣泛的加密貨幣立法，這可能為整個領(lǐng)域的監(jiān)管更加清晰打開大門。
與此同時，機(jī)構(gòu)情緒也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。5月19日，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在該銀行年度投資者會議上宣布，客戶現(xiàn)在可以通過該公司的平臺購買比特幣。
雖然摩根大通不會直接持有該資產(chǎn)，但通過其基礎(chǔ)設(shè)施提供準(zhǔn)入標(biāo)志著這家全球最大銀行之一的關(guān)鍵變化。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙重申了他的個人立場，稱“我不喜歡比特幣”，但此舉顯然是為了回應(yīng)客戶日益增長的興趣。
與此同時，對美國財政前景的擔(dān)憂也可能在比特幣最近的上漲中發(fā)揮了作用。
穆迪上周下調(diào)了美國主權(quán)信用評級，理由是長期債務(wù)挑戰(zhàn)和政策不確定性。作為回應(yīng)，一些投資者似乎轉(zhuǎn)向比特幣作為應(yīng)對美元疲軟和更廣泛財政不穩(wěn)定的潛在對沖工具。
比特幣披薩日帶來大量資金流入
在截至5月21日的過去三個交易日中，現(xiàn)貨比特幣ETF總共帶來了超過15億美元的資金流入，僅過去兩天就有近10億美元流入。
貝萊德（BlackRock）的IBIT和富達(dá)（Fidelity）的FBTC引領(lǐng)了這一活動，僅IBIT在此期間就收入超過7億美元。單日流入包括5月19日的3.059億美元和5月20日的2.875億美元。
這種水平的買入活動表明機(jī)構(gòu)仍在以相對較高的價格進(jìn)入市場，這表明長期信念而不是短期頭寸。
與此同時，比特幣在衍生品市場上的未平倉量也創(chuàng)下新高，截至5月22日，總計超過722，000個BTC，名義價值約為805億美元。
CME仍然是以BT計價的未平倉股票的最大交易場所，持有164，060個BTC，價值181.4億美元。CME的市場份額為22.7%，其主導(dǎo)地位反映了當(dāng)前漲勢中機(jī)構(gòu)參與的規(guī)模。
Binance和OKX分別持有122，780 BTC和43，450 BTC的未平倉合約。
過去24小時未平倉合約總額上漲17.76%。Bitget的漲幅最大，超過8%，而Binance的漲幅為9.5%，這表明機(jī)構(gòu)和零售交易部門的杠桿率都在上升。
較高的未平倉合約加上價格上漲通常表明新的資本進(jìn)入多頭頭寸。雖然這可以支持進(jìn)一步上行，但如果過度杠桿交易開始平倉，也會增加短期波動加劇的風(fēng)險。
在期權(quán)市場，活動似乎正在轉(zhuǎn)向看漲，交易員使用合約來表達(dá)價格上漲的預(yù)期。
看漲期權(quán)賦予買家稍后以固定價格購買比特幣的權(quán)利，預(yù)示著前景看漲。
與此同時，即使面對強(qiáng)勁的現(xiàn)貨需求，保護(hù)性看跌期權(quán)的增加也可能表明對沖行為。
總而言之，ETF流入和衍生品頭寸表明機(jī)構(gòu)和成熟投資者的信心。
然而，未平倉利率上升和杠桿流入也意味著價格的下一階段可能會對情緒或資金狀況的突然變化做出更大的反應(yīng)。
比特幣技術(shù)分析
比特幣的日線圖反映了清晰的突破結(jié)構(gòu)。經(jīng)過1月至4月中旬的長時間盤整，價格保持在95，000美元至105，000美元之間的狹窄區(qū)間內(nèi)，此后動力于4月下旬開始積聚，并穩(wěn)步上漲。
一旦BTC突破105，000美元阻力位，就會出現(xiàn)更明確的突破，該水平自今年年初以來已經(jīng)結(jié)束了多次反彈嘗試。
近期的價格走勢建立了高企低企的明顯格局，強(qiáng)化了看漲趨勢。本輪漲勢始于4月份73，000美元附近的波動低點(diǎn)。
從這個水平來看，比特幣在不到兩個月的時間里上漲了50%以上，以最小的回調(diào)攀升，并進(jìn)入了一個歷史參考有限的區(qū)域，價格發(fā)現(xiàn)變得更具投機(jī)性。
105，000美元至107，000美元之間的地區(qū)現(xiàn)在是第一個主要支持區(qū)。這一范圍在早期盤整期間充當(dāng)了阻力位，并可能在突破后轉(zhuǎn)變?yōu)橹挝弧?/p>
該區(qū)域的潛在回撤將為交易員提供一個衡量市場強(qiáng)度和趨勢延續(xù)可能性的關(guān)鍵區(qū)域。
然而，考慮到此類水平對加密貨幣市場行為的普遍影響，115，000美元和120，000美元等心理舍入數(shù)字可能會充當(dāng)軟障礙。
每日收盤價維持在112，000美元上方，成交量強(qiáng)勁，可能會為118，000美元至120，000美元區(qū)域開辟道路，屆時賣家可能會開始出現(xiàn)并引發(fā)部分獲利回吐。
從趨勢角度來看，動量指標(biāo)可能正在接近超買狀態(tài)。雖然這并不意味著立即逆轉(zhuǎn)，但它確實凸顯了此舉日益緊張的性質(zhì)。
進(jìn)一步回調(diào)將使98，000美元至100，000美元區(qū)域成為焦點(diǎn)。該區(qū)域具有結(jié)構(gòu)性重要性，可以在大幅走低之前充當(dāng)次要支撐。
失去這一水平可能會導(dǎo)致92，000美元至95，000美元范圍的更廣泛重新測試，比特幣在今年早些時候花了相當(dāng)長的時間進(jìn)行整合。
目前，技術(shù)結(jié)構(gòu)仍然強(qiáng)勁，受到已確認(rèn)的突破水平和現(xiàn)貨和衍生品市場積極參與的支持。
比特幣會漲到多高？
比特幣的持續(xù)漲勢現(xiàn)已進(jìn)入價格發(fā)現(xiàn)階段。隨著突破之前的歷史高點(diǎn)，分析師開始轉(zhuǎn)向基于斐波納契預(yù)測和關(guān)鍵區(qū)域來評估市場下一步可能走向的方向。
阿里·馬丁內(nèi)斯（Ali Martinez）指出了116，000美元、126，000美元、136，000美元和148，000美元等水平，參考了趨勢分析中常用的擴(kuò)張點(diǎn)，隨著漲勢的進(jìn)行，這些擴(kuò)張點(diǎn)可能會出現(xiàn)反應(yīng)。
#比特幣$BTC交易創(chuàng)下歷史新高，進(jìn)入價格發(fā)現(xiàn)階段。接下來要關(guān)注的關(guān)鍵水平是116，000美元，126，000美元，136，000美元和148，000美元！pic.twitter.com/yh3ShJ5X59
- Ali（@ali_charts）2025年5月21日
加密貨幣的泰坦（Titan of Crypto）提出了更廣泛的框架，他強(qiáng)調(diào)了目標(biāo)為135，000美元的光纖擴(kuò)展結(jié)構(gòu)，作為2025年的一個有意義的水平。
他的圖表反映了一系列干凈的突破和成功的重新測試，表明當(dāng)前的漲勢是基于之前的盤整階段，而不是表現(xiàn)出疲憊的跡象。
比特幣雜志Pro提供了另一種預(yù)測，該預(yù)測將該周期的上限置于彩虹價格圖表的黃色帶中，估計潛在目標(biāo)區(qū)域在170，000美元至230，000美元之間。
除了技術(shù)因素之外，比特幣的價格走勢還受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。
美元持續(xù)疲軟，最近一次因財政部20年期國債拍賣反應(yīng)平淡而跌至兩周低點(diǎn)。
此舉是在穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級之后做出的，反映出人們對長期債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂日益加深。
國會預(yù)算辦公室預(yù)計，特朗普總統(tǒng)最新的稅收和支出提案可能會在未來十年內(nèi)使國家債務(wù)增加近3.8萬億美元，這加劇了壓力。
債券市場開始反映出這種不安，最近的拍賣吸引了不溫不火的需求，利率波動性上升。
在此背景下，比特幣似乎受益于資本偏好從美元計價資產(chǎn)的轉(zhuǎn)變。此次反彈在一定程度上反映了投資者行為的變化，因為人們對法定穩(wěn)定性和長期財政方向的擔(dān)憂日益加劇。
雖然比特幣繼續(xù)攀升，但大多數(shù)另類幣仍然低迷。主要代幣在價格走勢和交易量方面仍然落后，這在比特幣主導(dǎo)的反彈早期階段是典型的。
在這樣的時期，資本往往會集中在比特幣上，特別是當(dāng)從機(jī)構(gòu)或宏觀角度來看這一舉動時。只有在BTC發(fā)現(xiàn)穩(wěn)定性和波動性緩解后，市場才會傾向于轉(zhuǎn)向較小的資產(chǎn)。
另類幣的下一章將取決于兩個關(guān)鍵因素。比特幣當(dāng)前范圍的持續(xù)穩(wěn)定可能有助于重建投資者信心并支持BTC以外的風(fēng)險承擔(dān)。
同樣重要的是情緒和流動性，兩者在另類幣領(lǐng)域仍然相對謹(jǐn)慎。許多代幣的交易仍低于主要阻力區(qū)，并且尚未收復(fù)之前的高點(diǎn)。
在更廣泛的資本輪換得到確認(rèn)之前，另類幣的勢頭仍然是投機(jī)性的，并且缺乏明確的趨勢支持。
一如既往，謹(jǐn)慎對待市場，明智地管理風(fēng)險敞口，并避免承擔(dān)超出您承受能力的風(fēng)險。
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