代幣化是一種趨勢，不僅僅是在X上。Kraken和Robinhood已經(jīng)允許他們的用戶交易代幣化股票。Bitwise的Matt Hougan估計，可代幣化的資產(chǎn)價值為257萬億美元，這是一個尚未在創(chuàng)新市場中代表的巨大市場。監(jiān)管機構(gòu)正在對這一趨勢做出反應(yīng)：美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯鼓勵代幣化股票的出現(xiàn)，而他的同事赫斯特·皮爾斯則警告“獨特風險”。
赫斯特·皮爾斯說了什么？
2025年7月9日，隨著股票代幣化成為討論話題，美國證券交易委員會加密貨幣特別工作組負責人Hester Peirce在美國證券交易委員會網(wǎng)站上發(fā)表聲明。她的信息題為“迷人但不神奇”，被媒體總結(jié)為：“代幣化證券仍然是證券?！?/p>
皮爾斯在講話中強調(diào)，代幣化證券符合現(xiàn)有證券法的規(guī)定。區(qū)塊鏈不會將證券轉(zhuǎn)化為加密貨幣或任何其他資產(chǎn)類別。因此，證券法適用于代幣化資產(chǎn)，投資者和發(fā)行人必須認識到這一點以規(guī)避風險。
關(guān)于“獨特風險”，皮爾斯指出，一些證券是由沒有發(fā)行它們的實體進行代幣化的，或者它們對證券權(quán)利進行代幣化的。交易員應(yīng)該意識到這些可能性，因為它們會帶來交易對手風險，而代幣化證券的分銷商必須記住其披露義務(wù)。
“雖然基于區(qū)塊鏈的代幣化是新事物，但發(fā)行代表證券的工具的過程卻不是。相同的法律要求適用于這些工具的鏈上和鏈下版本?！?/p>
皮爾斯在聲明最后呼吁市場參與者與SEC代表會面，共同努力為代幣化證券交易創(chuàng)建明確的法律框架。
拜登時代的SEC主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）因考慮大多數(shù)加密貨幣無證證券而聞名，這導(dǎo)致了多起法律訴訟。赫斯特·皮爾斯的說法明顯不同。她提醒公眾，證券的形式并不會改變其法律本質(zhì)。詹斯勒聲稱另類幣是證券;皮爾斯說證券就是證券。
皮爾斯的聲明是否代表SEC的立場？
雖然皮爾斯的言論是謹慎的，但美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）對代幣化股票發(fā)表了有利的聲明。據(jù)多家媒體報道，阿特金斯將代幣化證券稱為“創(chuàng)新”，并表示SEC應(yīng)該推進市場創(chuàng)新。
SEC主席Paul Atkins：“代幣化是一種創(chuàng)新，我們SEC應(yīng)該專注于如何在市場中推進創(chuàng)新?！皃ic.twitter.com/S9vd2cmIcr
- 澤維爾|prePO（@XavierEkkel）2025年7月4日
他確實這么說了，但阿特金斯并不是說目前的交易做法可以保持不變。在同一次采訪中，他指出，代幣化證券并不是一種新的產(chǎn)品類型，但認為它們對市場有利，并尋求相應(yīng)調(diào)整規(guī)則。
總體而言，阿特金斯和皮爾斯是一致的，因此皮爾斯的聲明完全符合SEC主席的愿景。
RWA市場存在哪些問題？
提高交易員的認識、市場監(jiān)管和規(guī)則調(diào)整至關(guān)重要，因為最近發(fā)生了一些公司被拒絕參與市場交易或公告的代幣化證券的事件。
其中一個例子是OpenAI最近解雇了Robinhood首席執(zhí)行官Vlad Tenev的公開聲明，該聲明稱代幣化的OpenAI股票很快將在Robinhood上交易。Tenev后來承認，Robinhood上交易的“股票代幣”不符合OpenAI股權(quán)的資格。
在最近的加密貨幣活動中，我們宣布在OpenAI和SpaceX上向符合條件的歐洲客戶提供有限的股票代幣贈送。雖然從技術(shù)上講，它們確實不是“股權(quán)”（您可以在我們的條款中看到對感興趣的人的確切動態(tài)），但代幣有效地提供.
- 弗拉德·特內(nèi)夫（@ vlattenev）2025年7月2日
代幣化股票的未來是什么？
Robinhood的弗拉德·特內(nèi)夫（Vlad Tenev）呼吁股票代幣化，相信這將使散戶投資者能夠交易證券，并使機構(gòu)交易員受益。在接受彭博社采訪時，他提到SEC正在與Robinhood等企業(yè)合作，調(diào)整代幣化股票的規(guī)則。
“代幣化是過去十年資本市場最大的創(chuàng)新?！?br>
- Robinhood首席執(zhí)行官，@vladtenev
他說得對未來不是加密貨幣與傳統(tǒng)貨幣--而是兩者兼而有之，共同努力。
ACES正在使用標記化來解決一個實際問題：
電子商務(wù)流動性。pic.twitter.com/itPhRtv7Au- Aces.fun（@acesdotfun）2025年7月9日
在最近的一份備忘錄中，Bitwise首席信息官Matt Hougan概述了代幣化股市的前景。他估計全球股票和債券市場的總價值為257萬億美元，并預(yù)測第一層區(qū)塊鏈和市場將爭奪這個新興市場的份額。豪根引用貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克的話說：“每只股票、每只債券、每只基金、每一項資產(chǎn)都可以代幣化?！?/p>
與257萬億美元的代幣化股市相比，到2030年預(yù)計將達到2萬億美元的穩(wěn)定幣市場幾乎看不到。Hougan認為代幣化可以迅速發(fā)展，并表示現(xiàn)代股票代幣投資者“還為時過早”。
“我仍然認為，大多數(shù)股票和債券交易需要十多年的時間才能實現(xiàn)鏈上交易。但隨著Robinhood和Tradeweb等主要金融公司今天為轉(zhuǎn)型做好準備，我開始懷疑：代幣化能否在幾年內(nèi)實現(xiàn)1-5%的滲透率？十幾個重大試點項目能否將我們提升到這樣的市場滲透率水平？這似乎是可能的，而且它將轉(zhuǎn)化為數(shù)萬億美元……比包括比特幣在內(nèi)的任何其他加密應(yīng)用程序或資產(chǎn)都要多?！?/p>
